A股“等待戈多”時(shí)刻：內(nèi)資糾結(jié)外資“貪婪”、QFII逆勢(shì)加倉(cāng)
近期A股陰跌期間，部分QFII機(jī)構(gòu)仍在大舉加倉(cāng)，個(gè)別機(jī)構(gòu)甚至每日將購(gòu)買額度打滿。
9月12日，又是陰跌的一天。上證指數(shù)以0.33%的跌幅結(jié)束了一天的交易，最終收?qǐng)?bào)2656.11點(diǎn)，離2638點(diǎn)僅一步之遙；深成指和創(chuàng)業(yè)板指則分別下跌0.7%和0.67%，收?qǐng)?bào)8111.16點(diǎn)和1385.80點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)僅成交2184.92億元，較前一個(gè)交易日再度萎縮近百億，冷清至極。
市場(chǎng)仿佛陷入“等待戈多”式困境，盡管一些積極的信號(hào)出現(xiàn)，但反彈終未到來(lái)。不僅如此，A股底部步步下沉，投資者只能痛苦地接受“鈍刀”，幾無(wú)反抗之力。
A股焦灼的背后，各方資金的矛盾心態(tài)也在加劇。就內(nèi)地資金而言，糾結(jié)成為普遍之態(tài)。
相較之下，外資則顯得尤為果斷。剛剛披露完畢的上市公司半年報(bào)顯示，QFII在二季度市場(chǎng)大跌之際仍在增持A股，其中家電、食品飲料等是主要增持方向。不僅如此，從21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解的情況來(lái)看，近期A股陰跌期間，部分QFII機(jī)構(gòu)仍在大舉加倉(cāng)，個(gè)別機(jī)構(gòu)甚至每日將購(gòu)買額度打滿。
QFII滿額加倉(cāng)
據(jù)多位基金經(jīng)理透露，近期部分QFII機(jī)構(gòu)在不斷逆勢(shì)加倉(cāng)A股。
華南一位公募基金經(jīng)理表示，“據(jù)我所知最近某家QFII在拼命加倉(cāng)A股，每天把額度打滿，因?yàn)楝F(xiàn)在A股部分股票的估值確實(shí)已經(jīng)非常之低。例如以伊利這樣的公司為例，它的最新市盈率比當(dāng)時(shí)遭受三聚氰胺事件后的市盈率還要低，如果現(xiàn)在不買這種股票，到時(shí)候就只能等外資賣給我們了?！?/span>
滬上一位基金經(jīng)理也談及了相似的情況，該基金經(jīng)理表示，“據(jù)我們交流來(lái)看，近期確實(shí)有外資QFII機(jī)構(gòu)在不斷買入A股，風(fēng)格上還是偏向于大票?！?/span>
更早之前的二季度，QFII就有明顯的加倉(cāng)A股的舉動(dòng)。據(jù)剛披露完畢的上市公司半年報(bào)顯示，QFII資金在二季度大量加倉(cāng)部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，尤其家電、食品飲料個(gè)股受到了QFII的大舉增持，數(shù)十只個(gè)股獲得新的QFII入駐。
若從持有市值來(lái)看，美的集團(tuán)是二季度獲得新的QFII入駐的個(gè)股中，被加倉(cāng)幅度最大的。一季末美的集團(tuán)被高瓴資本持有1.08億股，二季末高瓴資本對(duì)其無(wú)增減持動(dòng)作，而加拿大年金計(jì)劃投資委員會(huì)在二季度新進(jìn)美的集團(tuán)，截至二季末該機(jī)構(gòu)持有美的集團(tuán)的市值達(dá)到37.76億元。
緊隨其后的是貴州茅臺(tái)(600519.SH)和包鋼股份(600010.SH)。其中，貴州茅臺(tái)在一季末被易方達(dá)資產(chǎn)管理(香港)有限公司和奧本海默基金公司分別持有1226.28萬(wàn)股和417.35萬(wàn)股，二季度這兩家機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)同樣無(wú)增減持動(dòng)作，但另一家QFII機(jī)構(gòu)——新加坡政府投資有限公司于二季度新進(jìn)貴州茅臺(tái)，共持有260.25萬(wàn)股，二季末該機(jī)構(gòu)持有貴州茅臺(tái)的市值達(dá)19.04億元。
而包鋼股份在一季度并無(wú)QFII機(jī)構(gòu)持有，二季度華安資產(chǎn)管理(香港)有限公司新進(jìn)并持有其9.02億股，至二季末的持倉(cāng)市值為13.4億元。
就總持有市值而言，剔除因限售股解禁的北京銀行(601169.SH)、寧波銀行(002142.SZ)、南京銀行(601009.SH)來(lái)看，二季末QFII持有市值最高的個(gè)股依次是貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、青島海爾(600690.SH)，持有市值分別為139.26億元、93.98億元和60.31億元。
從QFII持有A股總市值來(lái)看，二季末較一季末僅稍微減少，剔除前述幾只解禁的銀行股來(lái)計(jì)算更是略為增加，而整個(gè)上證指數(shù)在二季度累計(jì)跌幅超過10%。因此綜合考慮來(lái)看，QFII在二季度市場(chǎng)大幅下跌的走勢(shì)中，進(jìn)行了大幅增持操作。
前述華南基金經(jīng)理表示，“我們并非要跟著QFII的步伐去買股票，而是QFII這么多年來(lái)在A股的投資收益是有目共睹的，他們?yōu)槭裁匆谑袌?chǎng)這么低迷的時(shí)候還加倉(cāng)，我覺得這是值得進(jìn)行解讀的?！?/span>
內(nèi)資糾結(jié)不前
比起外資的大膽躍進(jìn)，內(nèi)地資金顯然是另一個(gè)極端。多位受訪內(nèi)地公募人士向記者直言，現(xiàn)在的市場(chǎng)沒有幾個(gè)人會(huì)選擇加倉(cāng)，因?yàn)槭袌?chǎng)沒有上漲的理由。相反，由于擔(dān)憂市場(chǎng)進(jìn)一步大跌，有基金經(jīng)理已經(jīng)選擇大幅減倉(cāng)。
9月11日，金信深圳成長(zhǎng)基金經(jīng)理唐雷指出，目前我們面臨類似2012年-2013年的宏觀環(huán)境和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，宏觀經(jīng)濟(jì)短周期下行，疊加中周期增速換擋，經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)明顯下降。強(qiáng)周期的金融和地產(chǎn)基建產(chǎn)業(yè)鏈以及后周期的部分消費(fèi)品行業(yè)盈利增速將會(huì)下降甚至負(fù)增長(zhǎng)。金融去杠桿背景下的信用收縮，導(dǎo)致資本市場(chǎng)還處在估值中樞下移過程中。
他表示，“短期市場(chǎng)處于脆弱的平衡，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好極低?！?/span>
當(dāng)然，也有聲音指出，雖然現(xiàn)在市場(chǎng)是不是底部很難判斷，但近期市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了諸多值得關(guān)注的積極信號(hào)，例如產(chǎn)業(yè)資本大舉回購(gòu)，境外QFII持續(xù)加倉(cāng)，PE機(jī)構(gòu)不斷買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，貝萊德與中信合作產(chǎn)品滿倉(cāng)A股，大私募機(jī)構(gòu)高毅、景林資產(chǎn)等大量調(diào)研優(yōu)質(zhì)公司等等。
不過，市場(chǎng)如此脆弱之際，積極信號(hào)能否化身為反彈的號(hào)角？所有人皆在等待。
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