兩市質押市值逼近5萬億 近12家機構已“清倉”質押
數據統(tǒng)計，截至9月25日，A股市場質押股數6358.99億股， 市場質押股數占總股本9.93%， 市場質押市值為49125.06億元。據了解，目前已有12家機構及個人對所持股份施行“清倉式”質押。隨著兩市在25日收跌，A股持續(xù)磨底行情，越來越多已高比例質押的股東陸續(xù)開始“填坑”，目前已有逾700家上市公司披露回購公告。
12家資管機構“清倉式”質押
數據統(tǒng)計，截至9月25日，A股市場質押股數6358.99億股， 市場質押股數占總股本9.93%，市場質押市值為49125.06億元。值得注意的是，在股東質押明細中記者看到，部分GP已開始“清倉式”質押，所質押股數占所持股比100%。
具體來看，質押最多的是盈峰投資控股集團有限公司(以下稱盈峰集團)，持有華錄百納1.02億股，占總股本12.55%；成都中迪產融投資集團有限公司持有中迪投資0.54億股，占總股本18.19%，而目前這些股份均已被100%質押。
同樣出現“清倉式”質押的機構還有大連星海灣金融商務區(qū)投資管理股份有限公司所持大連圣亞的0.31億股、蘇州睿暢投資管理有限公司所持麗鵬股份的0.95億股等，據記者不完全統(tǒng)計，包括機構和個人一共有12家。
值得關注的是，在這12家GP中，有些是通過基金產品認購上市公司非公開發(fā)行股份，而有些則已通過持股介入上市公司管理，如華錄百納發(fā)布擬將其持有的約1.43億股華錄百納股權(占總股本17.55%)轉讓給盈峰集團、普羅非，交割后，盈峰集團將變成華錄百納的控股股東。
據了解，與盈峰集團類似的情況并不唯一，通過投資成為企業(yè)的股東甚至是控股股東，廣州市凱隆置業(yè)有限公司就持有嘉凱城9.52億股，占總股本的52.78%，目前也已經全部質押。
對此，深圳的一位PE投資總監(jiān)表示，一般來說，GP是以管理委托人資金進行財務投資為主，但對已控股的投資機構來講，其意義遠不止中短期退出獲利那么簡單。
或許這與GP目前沒有通行的標準去界定有關，在他看來，一些上市公司股東會在公司外部建立一個有限合伙企業(yè)或者關聯公司作為持股平臺，然后把公司的部分股份轉讓給這個持股平臺。“可以是有限合伙企業(yè)，也可以是有限責任公司，但考慮到節(jié)稅和操作安排的靈活性、資金進出方便性，常規(guī)的是采用有限合伙企業(yè)作為持股平臺。”
這意味著，部分大股東的身份可能兼具了LP和GP的雙重身份?！耙话阌袃蓚€目的，一是不愿意個人直接持股的，會設一個持股公司，還有的是本來就有多個業(yè)務，上市公司只是其中一個業(yè)務?！?/span>
在這位投資總監(jiān)看來，不排除是投資公司配合上市公司融資計劃所實行的迂回操作。他指出，“之前很多銀行，不會直接給個人發(fā)放貸款，但如果是公司主體就可以，所以有的會以公司來持股，此外，個人持股也不能進行可交換債處置?！碑斎?，該總監(jiān)也坦言，“委托人一般都不會同意管理人再去質押融資?！?/span>
A股刮起“回購風”
此前，GP往往直接從銀行募資，或者是LP從銀行募資再配置到GP投資。但在資管新規(guī)消除多層嵌套和通道業(yè)務之后，為配合企業(yè)發(fā)展所需，不少上市公司控股股東、股東通過質押股權進行融資貸款。
盡管上述12家被部分股東“清倉式”質押的公司目前股價仍在安全區(qū)間，尚未到達觸發(fā)預警線的水平，不過，伴隨A股磨底仍在持續(xù)，上市公司股東高比例質押股權的風險仍不容小覷。
截至9月25日收盤，A股三大股指收跌，很多公司也紛紛增持和回購自家股份加以應對，如易德龍在收盤后隨即發(fā)布關于股東進行股票質押式回購交易補充質押的公告，對股東王明有關股票質押式回購交易補充質押；千紅制藥也發(fā)布關于公司2018年回購方案實施完成的公告。
今年以來，截至9月11日，滬深兩市共有702家上市公司披露回購公告，其中490家已實施回購，合計回購資金達241億元。
在業(yè)內人士看來，此輪掀起的回購潮一方面來自于提振投資者信心，更關鍵的是基于大股東質押比例過高，擔心爆倉風險發(fā)生。華南某券商資管人士表示，有的公司希望通過股票回購穩(wěn)定或提振股價，不排除是為了降低大股東股權質押爆倉的壓力。
固利資本投資委員會主席黃平表示，迫于金融去杠桿和質押股權平倉的壓力，部分中小市值品種仍有籌碼涌出的可能，令未來盤面的走勢難以預料。他指出，隨著三季報的臨近，“那些業(yè)績未達預期的公司在股價上可能會出現快速回落。”他坦言，部分面臨高比例質押風險的上市公司接下來或許還會主動“出讓”股權以自救，但高溢價轉讓雖然能對股價形成一定利好，但也意在強調業(yè)績支撐的剛性要求。股權質押是上市公司股東自身的融資行為，從表面上看和上市公司沒有關系，但由于質押方大股東、控股股東在上市公司的地位特殊，一旦發(fā)生強平危機，就可能會導致上市公司的控制權發(fā)生變更，也會對公司的實際經營造成影響。
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