總備案首超2萬億！這類資管火了 成為券商基金爭相發(fā)展的新業(yè)務(wù)
受政策層面積極引導(dǎo)，作為企業(yè)融資“利器”的資產(chǎn)證券化(下稱“ABS”)近幾年來發(fā)展迅速。截至三季度末，ABS總備案規(guī)模已經(jīng)突破2萬億元。而隨著券商去通道化的壓力日漸增大，以ABS為代表的新興業(yè)務(wù)已經(jīng)成為券商突破方向及業(yè)績重要增長點，同時也是大批基金子公司重點發(fā)展的一類資管業(yè)務(wù)。
備案規(guī)模突破2萬億
券商是發(fā)行主力
近一年來，ABS發(fā)展速度很快，產(chǎn)品累計備案規(guī)模目前已經(jīng)突破2萬億元大關(guān)。從中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的三季度資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)備案情況來看，截至9月底，累計124家機構(gòu)備案確認1509只企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總備案規(guī)模達2.16萬億元，同比增速高達71.4%。而在去年同期，ABS總發(fā)行規(guī)模為1.26萬億元，首次突破1萬億元。
“從結(jié)果導(dǎo)向上來看，今年的規(guī)模比去年要大，相較于其他業(yè)務(wù)來說，ABS業(yè)務(wù)可獲取性比較強。從這個角度來說，今年還是比較適合這類業(yè)務(wù)發(fā)展?！鄙虾Ｒ患胰藤Y管資產(chǎn)證券化負責(zé)人表示，不過，ABS業(yè)務(wù)市場還存在一些風(fēng)險，已出現(xiàn)發(fā)展乏力的情況。
數(shù)據(jù)顯示，三季度末資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模和新發(fā)行規(guī)模均有所下滑。其中，存續(xù)產(chǎn)品的規(guī)模為1.11萬億元，相比二季度下滑10%。備案產(chǎn)品總規(guī)模也比二季度減少了322.3億。
根據(jù)監(jiān)管要求，國內(nèi)開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主體僅有券商與基金子公司兩類，券商仍是主力發(fā)行機構(gòu)。截至9月底，75家券商開展了企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，較基金子公司要多26家。
具體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，ABS業(yè)務(wù)規(guī)模20強管理人均為券商，其中6家為券商的獨立資管子公司。其中，德邦證券ABS發(fā)行總額高達676.99億元，位居榜首，中金公司次之，達604.23億元，信達證券以570.74億元位列第三。前20家券商ABS累計發(fā)行規(guī)模達到了6064.28億元。
與此同時，ABS業(yè)務(wù)的發(fā)展增厚了券商資管的業(yè)績報表。例如華西證券上半年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長167.57%，其主要原因就是該公司積極探索資產(chǎn)證券化和主動管理創(chuàng)新，抓住了ABS發(fā)展機會。
業(yè)務(wù)拓展空間較大
在ABS業(yè)務(wù)上，部分券商正在逐漸打磨出自身的特色，形成競爭優(yōu)勢。中小券商和大型券商在追求方向上則有所差別，如德邦證券就已在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域形成了絕對優(yōu)勢，而大型券商的關(guān)注更為多元化，追求綜合型發(fā)展。
“我們資產(chǎn)類型比較多元化，比較避免以一種類型撬動規(guī)模，追求綜合效益?！比A東一家券商資管的ABS業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，公司今年在傳統(tǒng)的租賃債權(quán)等基礎(chǔ)上，布局了一些如供應(yīng)鏈、房地產(chǎn)、PPP等方向，也有包括央企的服務(wù)、長租公寓等熱點。2017年年底布局的點今年都有實施，且效果不錯，取得更加多元和創(chuàng)新的效應(yīng)。
該人士表示，對于明年，ABS業(yè)務(wù)在資產(chǎn)類型和交易結(jié)構(gòu)上能夠拓展的空間還有很多?！皞鹘y(tǒng)租賃業(yè)務(wù)仍是重要資產(chǎn)，但同時產(chǎn)業(yè)鏈也是一個方向，它是可以向上游或者下游延伸的，此外未來做市機制的建立、投融資一體化策略的實施也提供了一些機會。”
上海一家中小券商的ABS業(yè)務(wù)負責(zé)人則認為，房地產(chǎn)板塊在明年仍有較大機會。在他看來，今年整體對地產(chǎn)融資的限制比較大，但是資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢是針對存量資產(chǎn)，不是加杠桿的過程，符合國家導(dǎo)向，明年公司考慮在這一方面視野更加開闊一些，進行資源二次利用，期待帶動集團的投資效應(yīng)。
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