注冊制來襲，這樣影響你的賬戶！
創(chuàng)業(yè)板注冊制悄然來臨。
此次創(chuàng)業(yè)板改革重新明確了創(chuàng)業(yè)板的板塊定位，在借鑒科創(chuàng)板改革經(jīng)驗試點注冊制的同時，推出了發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基礎(chǔ)性制度改革，相關(guān)改革措施包含了五大要點。
此次創(chuàng)業(yè)板改革既是穩(wěn)步推行證券發(fā)行注冊制的重要改革舉措，也是深化資本市場改革、完善資本市場基礎(chǔ)制度、提升資本市場功能的重要安排。所以這次創(chuàng)業(yè)板的改革，很多地方都會參照科創(chuàng)板的機制，會有什么樣的改變呢？
01
規(guī)則變更一覽
① 上市標準：在發(fā)行上市條件方面，創(chuàng)業(yè)板改革取消了“最近一期不存在未彌補虧損”的要求，綜合考慮企業(yè)預計市值、收入、凈利潤等因素，由深交所制定具體的多元包容的上市條件。
② 股權(quán)結(jié)構(gòu)：創(chuàng)業(yè)板改革后，將支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)和紅籌結(jié)構(gòu)企業(yè)上市，并為未盈利企業(yè)上市預留空間，設(shè)置了改革過渡期，未盈利企業(yè)在改革實施一年后可申請上市。
③ 上市&交易：上市后5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，日常漲跌幅由10%提高至20%，包括存量創(chuàng)業(yè)板公司。
④ 盤后交易：參照科創(chuàng)板，引入盤后定價交易機制，在創(chuàng)業(yè)板股票競價交易收盤后按照時間優(yōu)先的原則，以當日收盤價對盤后定價買賣申報逐筆連續(xù)撮合，以滿足投資者按照收盤價成交的交易需求。
⑤ 價格籠子：增加連續(xù)競價期間“價格籠子”。強化對拉抬打壓等異常交易行為的防控，防范股票出現(xiàn)嚴重異常波動情形和持續(xù)過度炒作，規(guī)定連續(xù)競價階段限價申報的買入申報價格不得高于買入基準價格的102%，賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。
⑥ 退市機制：改革簡化了退市程序，取消了暫停上市和恢復上市；完善了退市標準，取消單一連續(xù)虧損退市指標，引入“扣非凈利潤為負且營業(yè)收入低于一個億”的組合類財務退市指標，同時新增市值退市指標；設(shè)置了退市風險警示暨*ST制度，以強化風險揭示。
當然還有和科創(chuàng)板不同的一點：
投資者開戶資格：門檻10萬，比科創(chuàng)板50萬低。加上上面一些變化，會加速去“散戶”化。不過現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板沒開的想新開，就要求20交易日均資產(chǎn)10萬以上、2年股票交易經(jīng)驗才能開通。
可見創(chuàng)業(yè)板改革的影響會比科創(chuàng)板更大，因為科創(chuàng)板只有50萬資金以上的人參加，而創(chuàng)業(yè)板幾乎跟每個散戶都有關(guān)系，對市場影響也更廣。
02
市場影響一覽
① 創(chuàng)業(yè)板打新有變化：新股上市開板價一步到位，不用再等一堆漲停板。
② 利好板塊：
A：有直接融資需求且發(fā)展速度較快的板塊，例如TMT、生物醫(yī)藥等成長行業(yè)。
B：擬分拆上市的A股上市公司。目前已有部分A股上市公司擬通過分拆子公司在創(chuàng)業(yè)板上市。
C: 項目儲備豐富的創(chuàng)投企業(yè)。
此外，創(chuàng)業(yè)板成為注冊制改革首站，市場優(yōu)勝劣汰將催生一批優(yōu)質(zhì)新興企業(yè)并增強白馬龍頭效應，新興產(chǎn)業(yè)、頭部企業(yè)及券商龍頭將最為受益于制度紅利。
③利空板塊：小市值的殼資源公司
這一點很簡單，創(chuàng)業(yè)板注冊制之后，相比科創(chuàng)板行業(yè)限制也打開了，殼的價值就更低了。
從歷史上看，無論是2010年創(chuàng)業(yè)板開通，還是2019年科創(chuàng)板注冊制，對市場的流動性沖擊都不大，沒有形成太嚴重的抽血效應。相反，相似的風格板塊還出現(xiàn)了一波行情。比如2010年創(chuàng)業(yè)板開板前后，大家都擔心中小板，結(jié)果中小板明顯跑贏市場。
2019年大家應該都記得，科創(chuàng)板開之前，網(wǎng)上大家爭論說科創(chuàng)板開了創(chuàng)業(yè)板會失寵，結(jié)果從那時候開始，創(chuàng)業(yè)板明顯跑贏市場，一波漲了50%，相關(guān)的科技板塊也跟著熱炒一通。
不用因為注冊制自己嚇自己，至少歷史上都沒有搞垮A股，相關(guān)板塊還表現(xiàn)不錯。有朋友說創(chuàng)業(yè)板玩法變了，以后要變成20%漲跌幅。不少人擔心以后沒游資炒作了。
其實每個玩法都有其生存土壤，比如說價投，跟個股漲跌幅沒啥關(guān)系。游資炒作，在無漲跌幅限制依然也會有，比如去年港股的中煙香港和南方石油，都是經(jīng)典案例。
總的來說，無論漲跌幅再怎么變，每種玩法都會找到適合自己的模式，關(guān)鍵是堅決執(zhí)行自己的模式，完善精進，不斷重復。
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