數(shù)百只偏股基金發(fā)行“箭在弦上” 明年上半年潛在入市資金或達(dá)萬億元
今年公募基金發(fā)行規(guī)模已超過3.1萬億元，逼近2017年至2019年3年新發(fā)基金規(guī)模之和。臨近年末，部分投資者擔(dān)憂今年基金天量發(fā)行后，明年股市增量資金會(huì)不會(huì)難以為繼。據(jù)券商測(cè)算，明年一季度至二季度前半段入市基金仍有望達(dá)到萬億元左右。多位業(yè)內(nèi)人士表示，明年要適當(dāng)降低收益預(yù)期，但A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將長(zhǎng)期存在。
海通證券首席策略分析師荀玉根測(cè)算發(fā)現(xiàn)，截至12月21日，今年以來股票型和混合型基金總計(jì)發(fā)行了約800余只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模約為2萬億元，每只基金平均發(fā)行規(guī)模為25億元。平均來看，一只新基金從申報(bào)到通過審核要45個(gè)自然日，從過審到開始發(fā)行要45個(gè)自然日，從發(fā)行到成立要15個(gè)自然日，因此一只基金從申報(bào)到成立大概需要3個(gè)半月。而基金在牛市中的建倉節(jié)奏大約需要2個(gè)月，正常情況下需要3個(gè)月，因此一只基金從申報(bào)到資金入市基本上需要半年時(shí)間。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至昨日，已經(jīng)通過審核但是尚未發(fā)行的股票型和混合型基金近400只，假設(shè)以今年25億元的平均發(fā)行規(guī)模計(jì)算，明年一季度至二季度前半段入市的基金仍有望達(dá)到萬億元左右。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金連續(xù)兩年取得罕見高收益，明年要適度降低收益預(yù)期，基金發(fā)行火爆程度可能會(huì)有所下降，不能簡(jiǎn)單地按今年的平均發(fā)行規(guī)模作線性外推。
事實(shí)上，多家品牌號(hào)召力較強(qiáng)的基金公司已經(jīng)開始為明年的基金發(fā)行預(yù)熱。例如，興證全球基金旗下2021年首只權(quán)益新基——興全合興兩年封閉混合型基金將于明年1月6日發(fā)售，募集規(guī)模上限80億元。無獨(dú)有偶，景順長(zhǎng)城股票投資部總監(jiān)余廣掌舵的景順長(zhǎng)城核心招景混合型基金將于明年1月4日發(fā)行，募集規(guī)模上限也是80億元。
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明年險(xiǎn)企權(quán)益類投資預(yù)計(jì)增加3000億元 將優(yōu)先配置股票資產(chǎn)
3000億元！
多位險(xiǎn)資人士透露，明年險(xiǎn)企會(huì)隨保費(fèi)增加而同比例增加權(quán)益投資規(guī)模，預(yù)計(jì)明年全年險(xiǎn)資權(quán)益類投資增加3000億元左右。
優(yōu)先配置股票資產(chǎn)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來，監(jiān)管部門對(duì)擴(kuò)大險(xiǎn)資投資范圍和比例均出臺(tái)了相關(guān)文件，明年險(xiǎn)資投資將會(huì)是從政策落地“嘗試期”到“明朗期”。
對(duì)于明年險(xiǎn)資投資的重點(diǎn)和機(jī)會(huì)，光大永明資產(chǎn)相關(guān)人士認(rèn)為，明年一季度之前，很難看到利率水平的顯著變化。展望明年一季度，險(xiǎn)資在大類資產(chǎn)選擇上的排序是：股票、商品、債券。
股票方面，主要是通過定向增發(fā)、大宗交易、舉牌高分紅優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股等方式積極參與，同時(shí)加大對(duì)H股中優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的配置。
債券方面，將通過可轉(zhuǎn)債等配置具有一定股性的固定收益資產(chǎn)，同時(shí)部分公司可能加強(qiáng)對(duì)信用市場(chǎng)研究，參與商業(yè)銀行永續(xù)債等比較新的債券類資產(chǎn)的配置。
其他資產(chǎn)方面，長(zhǎng)期股權(quán)類資產(chǎn)可能以調(diào)整結(jié)構(gòu)為主。現(xiàn)在市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給相應(yīng)不足，供需不匹配的背景下，這一領(lǐng)域明年大保險(xiǎn)公司話語權(quán)會(huì)比中小保險(xiǎn)公司強(qiáng)很多。
華北地區(qū)一家中型險(xiǎn)企投資總監(jiān)透露，權(quán)益投資方面，明年險(xiǎn)資財(cái)務(wù)性股權(quán)投資預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)很多新行業(yè)新方向，會(huì)較大比例增持上市公司股票。此外，險(xiǎn)資對(duì)定增的投入預(yù)計(jì)也會(huì)增加。
不動(dòng)產(chǎn)投資方面，預(yù)計(jì)不動(dòng)產(chǎn)基金或者直投持有性物業(yè)的規(guī)模會(huì)逐漸增加，從偏重融資利息的策略向偏重資產(chǎn)自身現(xiàn)金流回報(bào)的策略轉(zhuǎn)變。
同時(shí)，房地產(chǎn)政策收緊，部分杠桿率較高的大型公司持有的優(yōu)質(zhì)物業(yè)可能會(huì)策略性轉(zhuǎn)讓，對(duì)于險(xiǎn)資是比較好的布局機(jī)會(huì)。
此外，財(cái)務(wù)性股權(quán)投資范圍的放開，會(huì)使得險(xiǎn)資能布局更多的賽道；同時(shí)國(guó)家對(duì)股權(quán)基金二手轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的鼓勵(lì)支持也蘊(yùn)含著較多機(jī)會(huì)。
預(yù)計(jì)明年權(quán)益類投資增加3000億元
上述險(xiǎn)企投資總監(jiān)認(rèn)為，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的延續(xù)，制造業(yè)投資仍處于新一輪朱格拉上行周期中，因此明年一季度經(jīng)濟(jì)基本面仍然較好，同時(shí)貨幣政策大概率中性疊加相機(jī)抉擇，一季度權(quán)益資產(chǎn)預(yù)計(jì)仍有不錯(cuò)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但結(jié)構(gòu)性分化會(huì)繼續(xù)深入。
同時(shí)他提到，港股預(yù)計(jì)有更好表現(xiàn)。“相對(duì)而言，港股由于估值更低，受歐美央行寬松貨幣政策影響更大更直接，預(yù)計(jì)表現(xiàn)更好。”
談及險(xiǎn)資全年投入規(guī)模，多家保險(xiǎn)資管公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于償付能力冗余部分可能會(huì)加大非二級(jí)市場(chǎng)的投資力度，比如定增、長(zhǎng)期股權(quán)投資、財(cái)務(wù)型股權(quán)投資等。但總體是漸進(jìn)的。預(yù)計(jì)全年險(xiǎn)資權(quán)益類投資增加3000億左右。各保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)會(huì)伴隨保費(fèi)增加而同比例增加權(quán)益投資規(guī)模。
維持較高倉位配置消費(fèi)、科技、藍(lán)籌股
光大永明資產(chǎn)相關(guān)人士認(rèn)為，明年上半年A股市場(chǎng)仍然有機(jī)可為，與之相對(duì)應(yīng)的投資策略主要是抓住上半年盈利復(fù)蘇、流動(dòng)性尚可、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的做多窗口，積極為全年收益打好基礎(chǔ)。
該人士指出，主題機(jī)會(huì)方面，首先是中高端制造，這些行業(yè)既符合全球補(bǔ)庫存尤其是中游補(bǔ)庫存的邏輯，又受益于內(nèi)外需的共振。精選其中“偏硬”的板塊，例如元器件、半導(dǎo)體、專用設(shè)備、通用設(shè)備、新能源設(shè)備(光伏)、軍工核心零件等方向。其次是順周期板塊，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)修復(fù)趨勢(shì)中不會(huì)缺席盈利能力較強(qiáng)的板塊。另外還有全球定價(jià)為主的有色、化工，受益于價(jià)格彈性持續(xù)擴(kuò)張的白酒以及非銀等。最后，醫(yī)藥、汽車、家電等內(nèi)需行業(yè)也會(huì)保持一定的關(guān)注。
北京一家大型險(xiǎn)企權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人表示，2021年總體采取穩(wěn)中求進(jìn)，結(jié)構(gòu)為主的權(quán)益投資策略。一季度維持較高倉位，配置上在消費(fèi)、科技、藍(lán)籌三個(gè)方向總體均衡。二季度以后逐漸降低倉位，偏重防御。如果出現(xiàn)快速調(diào)整則會(huì)考慮提高倉位。從長(zhǎng)期配置角度看好消費(fèi)升級(jí)中的醫(yī)美、新能源及新能源車、軍工，同時(shí)看好制造業(yè)中的全球龍頭或潛在龍頭。
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