全面注冊制條件逐步具備 專家稱2021年兩會后或有望落實
年末歲尾，中國證監(jiān)會主席易會滿重磅發(fā)聲，定調(diào)資本市場改革方向，提出將以注冊制和退市制度改革為重要抓手，穩(wěn)步在全市場推行注冊制。
“全市場推行注冊制的條件逐步具備，明年兩會后全面推行注冊制或可期。”一位接近滬深證券交易所的人士表示，在退市新規(guī)出爐后，2021年資本市場的退市節(jié)奏將進一步加快，上市企業(yè)將面臨大浪淘沙的考驗。
全面注冊制條件逐漸具備
12月28日，易會滿在中國資本市場建立30周年座談會上發(fā)表講話。他表示，將以注冊制和退市制度改革為重要抓手，加強基礎制度建設。穩(wěn)步在全市場推行注冊制。
“經(jīng)過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板兩個板塊的試點，全市場推行注冊制的條件逐步具備?！?/strong>今年10月，易會滿在向全國人民代表大會常務委員會報告股票發(fā)行注冊制改革有關工作情況時表示。
易會滿在報告中指出，證監(jiān)會初步建立注冊制架構(gòu)，包括：“一個核心”，即信息披露；“兩個環(huán)節(jié)”，即交易所審核、證監(jiān)會注冊；“三項市場化安排”，即設立多元包容的發(fā)行上市條件、建立市場化的新股發(fā)行承銷機制、構(gòu)建公開透明可預期的審核注冊機制。
黨的十九屆五中全會進一步提出，全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制，提高直接融資比重。目前，交易所層面已著手啟動準備工作，深交所理事長王建軍在2020年深交所會員大會上表示，將深入總結(jié)創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制經(jīng)驗，做好全面實行股票發(fā)行注冊制的各項準備。
“全市場推行注冊制的條件逐步具備，明年兩會后全面推行注冊制或可期。”一位接近滬深證券交易所的人士表示，退市新規(guī)出爐后，2021年資本市場的退市節(jié)奏將進一步加快，多條紅線力度空前，上市企業(yè)將面臨優(yōu)勝劣汰。
關于實施全面注冊制的意義，上海市投資促進服務中心(上海市中小企業(yè)上市促進中心)副主任顧月明表示，注冊制增量改革將促進存量改革，即科創(chuàng)板注冊制改革將促進主板、中小板等A股全面改革；同時，運用金融手段及力量，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，為風險投資基金等開辟更好的退出渠道；資本市場將更好地支持創(chuàng)新體系，促進結(jié)構(gòu)性改革。
“三取消”和“三強化”
30年櫛風沐雨，中國資本市場上市發(fā)行制度經(jīng)歷一系列變化。1999年《證券法》出臺，2000年股票發(fā)行制度從審批制轉(zhuǎn)向核準制；2020年新《證券法》推行，核準制開始向全面注冊制轉(zhuǎn)變。
關于審批制與核準制的區(qū)別，上海交大教育集團科創(chuàng)上市EMBA項目中心主任嚴同球表示，審批制主要是額度管理，由政府選擇企業(yè)，證監(jiān)會對發(fā)行進行實質(zhì)性審查，行政控制發(fā)行節(jié)奏、發(fā)行價格等。
“核準制則是取消額度管理制度，保薦機構(gòu)選擇和推薦企業(yè)，發(fā)審委審核、證監(jiān)會核準發(fā)行，證監(jiān)會管價格、調(diào)節(jié)奏、控規(guī)模等?！眹劳虮硎?。
2019年以來，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制相繼落地。嚴同球表示，注冊制主要特征有四方面：以信息披露為中心；企業(yè)擁有發(fā)行股票籌集資本的天然權利；各市場參與主體歸位盡責；寬進嚴管，證監(jiān)會重在事后監(jiān)督。
此外，上述接近滬深證券交易所人士稱，注冊制在制度設計層面，可歸納為“三取消”及“三強化”：
“三取消”即取消對發(fā)行價格、節(jié)奏、規(guī)模的行政管制；取消發(fā)審委，建立由交易所審核發(fā)行上市，向證監(jiān)會注冊生效的發(fā)行上市審核制；取消分板塊設置的發(fā)行條件，實行差異化的上市條件，增強市場包容性和覆蓋面。
“三強化”即強化以信息披露為中心的審核理念；強化發(fā)行人的誠信責任和中介機構(gòu)的把關責任；強化事后監(jiān)管，切實保護投資者的合法權益。
在任何情況下，本網(wǎng)站所刊載內(nèi)容中所涉信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下中訊證研不對因使用本網(wǎng)站的內(nèi)容而引致的任何損失承擔任何責任。讀者不應以本網(wǎng)站所刊載內(nèi)容取代其獨立判斷或僅根據(jù)本網(wǎng)站所刊載內(nèi)容做出決策。
