證監(jiān)會(huì)副主席李超：積極穩(wěn)妥推進(jìn)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或CDR試點(diǎn)
不斷提升創(chuàng)業(yè)投資基金支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力
中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超9日在“中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇”上表示，作為監(jiān)管部門(mén)，我們的主要任務(wù)是為資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展搭建制度框架，我們充分尊重市場(chǎng)主體的意愿，支持企業(yè)充分利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展。
李超表示，自2013年6月中央編辦明確證監(jiān)會(huì)對(duì)私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的監(jiān)管職責(zé)以來(lái)，我們堅(jiān)持適度監(jiān)管、促規(guī)范發(fā)展的理念，強(qiáng)調(diào)寓監(jiān)管于服務(wù)之中，大力促進(jìn)私募股權(quán)投資基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展，努力提升行業(yè)服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和支撐產(chǎn)業(yè)升級(jí)的能力。一是明確首發(fā)企業(yè)中創(chuàng)業(yè)投資基金股東的鎖定期安排及適用該政策的創(chuàng)業(yè)投資基金認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金投早投小，更多支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。二是出臺(tái)《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份特別規(guī)定》，建立創(chuàng)業(yè)投資基金所持股票解禁期與投資期限反向掛鉤機(jī)制，便利創(chuàng)投基金退出和形成再投資良性循環(huán)。三是積極推動(dòng)財(cái)稅部門(mén)出臺(tái)創(chuàng)業(yè)投資基金和天使投資人的稅收優(yōu)惠政策，支持創(chuàng)業(yè)投資和天使投資優(yōu)先發(fā)展。四是積極推動(dòng)符合條件的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債。截至2018年5月底，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債券5單，募集資金40億元。五是建立私募基金行業(yè)監(jiān)測(cè)監(jiān)控體系，通過(guò)必要的事后處罰，形成威懾，提升私募基金行業(yè)依法合規(guī)水平，廓清行業(yè)發(fā)展環(huán)境。六是加快修訂《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，積極推動(dòng)出臺(tái)《私募投資基金管理暫行條例》，夯實(shí)行業(yè)發(fā)展的法治基礎(chǔ)。
李超認(rèn)為，但同時(shí)我們也要清醒看到，私募股權(quán)投資基金行業(yè)在我國(guó)發(fā)展時(shí)間還比較短，發(fā)展還不成熟，行業(yè)總體呈現(xiàn)為“基金數(shù)量多而不專(zhuān)、行業(yè)規(guī)模大而不強(qiáng)”的特點(diǎn)，在快速發(fā)展的過(guò)程中也出現(xiàn)了一些問(wèn)題。一是價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力不足，普遍存在“賺快錢(qián)”心理，眾多資金追逐少量已經(jīng)相對(duì)成熟的項(xiàng)目，“跟風(fēng)”現(xiàn)象比較突出，進(jìn)而推高了估值水平，甚至出現(xiàn)了局部的投資泡沫。二是對(duì)行業(yè)運(yùn)作規(guī)律缺乏深刻認(rèn)識(shí)，部分機(jī)構(gòu)偏離股權(quán)投資基金本源，熱衷開(kāi)展“明股實(shí)債”業(yè)務(wù)，人為放大了運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。三是一些機(jī)構(gòu)合規(guī)風(fēng)控意識(shí)較弱，部分地區(qū)違規(guī)行為和風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生，非法集資問(wèn)題在個(gè)別地區(qū)較為多發(fā)。下一步，我們將進(jìn)一步健全創(chuàng)業(yè)投資基金差異化監(jiān)管和差異化自律機(jī)制，推進(jìn)完善創(chuàng)業(yè)投資基金政策法律體系，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展環(huán)境，不斷提升創(chuàng)業(yè)投資基金支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。
李超說(shuō)，為深入貫徹黨的十九大精神、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和政府工作報(bào)告的部署要求，3月30日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》。在前期工作的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的努力，我們已于本周三(6月6日)正式發(fā)布《存托憑證發(fā)行和交易管理辦法(試行)》、《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實(shí)施辦法》等相應(yīng)的配套規(guī)章、規(guī)范性文件，試點(diǎn)工作已于近日正式啟動(dòng)。
李超表示，這次創(chuàng)新試點(diǎn)是在現(xiàn)行證券法的框架下，依據(jù)證券法的有關(guān)規(guī)定依法推進(jìn)的，以期增強(qiáng)資本市場(chǎng)包容性和競(jìng)爭(zhēng)力，并為今后的制度化做探索、打基礎(chǔ)。為滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)需要，借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，這次試點(diǎn)中我們也做了一些重要制度安排，主要是增加發(fā)行上市制度的包容性和適應(yīng)性：一是明確了符合條件的境外注冊(cè)紅籌企業(yè)可以在境內(nèi)發(fā)行股票；二是推出存托憑證這一新的證券品種，并對(duì)發(fā)行存托憑證的基礎(chǔ)性制度作出安排；三是進(jìn)一步優(yōu)化證券發(fā)行條件，解決部分創(chuàng)新企業(yè)存在尚未盈利和未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行障礙；四是充分考慮部分企業(yè)存在的VIE結(jié)構(gòu)、投票權(quán)差異等特殊的公司治理問(wèn)題，作出有針對(duì)性的安排；五是切實(shí)做好投資者保護(hù)的制度安排。
李超強(qiáng)調(diào)，下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的原則，積極穩(wěn)妥推進(jìn)試點(diǎn)工作，嚴(yán)把審核質(zhì)量關(guān)，從源頭上提升上市公司質(zhì)量，同時(shí)將持續(xù)強(qiáng)化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，督促市場(chǎng)各方恪盡職守、歸位盡責(zé)，加強(qiáng)投資者教育，保障試點(diǎn)依法合規(guī)順利進(jìn)行。作為監(jiān)管部門(mén)，我們的主要任務(wù)是為資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展搭建制度框架，我們充分尊重市場(chǎng)主體的意愿，支持企業(yè)充分利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展。最后，希望有關(guān)各方和我們一起努力，積極研究試點(diǎn)中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題，加強(qiáng)總結(jié)評(píng)估，不斷完善制度安排，為資本市場(chǎng)更好服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展積累經(jīng)驗(yàn)，為推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出新貢獻(xiàn)。